Приобретения увеличивают выручку и одновременно уничтожают прибыль и разводняют инвесторовПоследние несколько лет XPO Logistics занимается агрессивными приобретениями, которые подпитывают рост выручки более 100% ежегодно в течение последних пяти лет. Эти приобретения, особенно покупка Norbert Dentressangle и Con-way Freight, на которые было потрачено свыше $6,5 млрд, были сделаны без учета экономических и денежных последствий. Как видно на графике, экономическая прибыль XPO Logistics, истинный денежный поток, сократился с $1 млн в 2010 году до -$950 млн на текущий момент.
Основные причины разводнения акционерно стоимости: приобретения, финансируемые за счет инвесторовВ добавок ко всему, XPO значительно увеличила долг и разводнила акционеров за этот период времени. За 2010-2015 гг. долг XPO вырос до 3,5 млрд (это больше рыночной капитализации). Количество акций в обращении выросло с 33 до 110 млн, или на 27% ежегодно за 2010-2015 годы. По сути, XPO финансировала свой рост приобретениями за счет акционеров, при этом не генерируя никакой прибыли.
Читать далее >>>