В чем суть — два товарища из Сан-Франциского ФЕДа (Zheng Liu — a research advisor in the Economic Re...

2012-04-01T20:26:25Z

В чем суть — два товарища из Сан-Франциского ФЕДа (Zheng Liu — a research advisor in the Economic Research Department of the Federal Reserve Bank of San Francisco и Mark M. Spiegel — a vice president in the Economic Research Department of the Federal Reserve Bank of San Francisco), решили провести исследование на тему того, как влияет отношение стареющего населения на P/E. Конкретно в качестве коэффициента старения они взяли логарифм отношения группы 40–49 лет к 60–69 далее M/O.

Оригинальная статья авторов Zheng Liu и Mark M. Spiegel размещена [url=http://www.frbsf.org/publications/economics/letter/2011/el2011-26.html]здесь[/url].

Перевод статьи от [url=http://slon.ru/economics/eho_voyny_nakonec_dokatilos_do_birzhi-651960.xhtml]slon.ru[/url] размещен здесь.

Ниже представлена оригинальная картинка из их расчета. Красным — PE, синим — этот коэффициент; слева — исторические данные, справа — предсказание модели. [center][img]101827[/img][/center]

Теперь они нам утверждают: [quote]«Statistical analysis confirms this correlation. In our model, we obtain a statistically and economically significant estimate of the relationship between the P/E and M/O ratios. We estimate that the M/O ratio explains about 61% of the movements in the P/E ratio during the sample period. In other words, the M/O ratio predicts long-run trends in the P/E ratio well. »

«Статистический анализ подтвердил эти корреляции. В нашей модели мы получили статистические и экономически значимые оценки взаимосвязи между P/E и M/O(коэффициент старения). Мы оценили, что M/O отношения ОБЪЯСНЯЕТ БОЛЕЕ 61% ДВИЖЕНИЯ В P/E за заданныq период. Другими словами, M/O соотношение предсказывает долгосрочные тренды в P/E.»[/quote] Собственно, первая мысль, которая возникла и в дальнейшем нашла подтверждение — они опять прогуляли в институте курсы по эконометрике и посчитали корреляцию двух процессов. Чтобы подтвердить гипотезу, пришлось скачать их данные и воспроизвести коэффициенты (та же самая картинка что у них, с кружочками — P/E, без M/O): [center][img]101828[/img][/center]

Теперь, добравшись до данных, считаем статистически корректно ранковую корреляцию приращений между двумя процессами. Получаем 0.15 (15%) при уровне статистической значимости 90% (то есть вероятность, что данная взаимосвязь получилась чисто случайно составляет ~10%, но это нормально, учитывая малый размер выборки). Прямой тест на коинтеграцию неприменим, так как процессы не unit root (то есть не интегралы белого шума), хотя и близки к нему. Но можно построить линейной регрессией спред, а дальше проверить, насколько статистически значима ECM (error-correction model) репрезентация. Результат получается схожий: значимость вклада спреда в приращения P/E выходит за границы статистической значимости (70%-ая вероятность того, что результат получен чисто случайно).

На рисунке ниже по горизонтали изображены приращения P/E, по вертикали — приращения M/O. [center][img]101829[/img][/center]

В общем, не верьте глазам своим. Несмотря на то, что кажется будто взаимосвязь между ними значительная, если посчитать ее статистически корректно она будет в районе 15% при не высоком уровне статистической значимости. А товарищам из FRBSF должно быть стыдно за то, что они внесли очередной вклад в поток псевдо-экономического шлака, от которого и так уже некуда деваться.

Данные и скрипты Вы можете [url=http://narod.ru/disk/44532460001.40bd889ca51a89f2243703e26f6b5758/agedata.zip.html]скачать здесь[/url].

[quote=Serg;17932]Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для ...

2012-04-02T13:51:39Z

[quote=Serg;17932]Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для тупых))) И еще из своего небольшого опыта я бы рекомендовал вам RStudio[/quote]

Видели на рашен трейдере статью Тараса Правдюка? Вот там доходчиво написано про коинтеграцию. К сожалению, с ходу не смог найти ее.

[quote=Serg;17932]Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для ...

2012-04-02T11:55:22Z

Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для тупых))) И еще из ...

2012-04-02T11:19:43Z

Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для тупых))) И еще из своего небольшого опыта я бы рекомендовал вам RStudio

Curve fitter-ы из Сан-Франциского федерального резервного банка

В чем суть — два товарища из Сан-Франциского ФЕДа (Zheng Liu — a research advisor in the Economic Re...

[quote=Serg;17932]Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для ...

[quote=Serg;17932]Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для ...

Опять спасибо) У меня просьба, могли бы Вы написать свое виденье коинтеграции для тупых))) И еще из ...