Форум. StockSharp

Модель Альтмана Z-score

2016-02-10T14:30:58Z

Z-модель Альтмана строится с применением аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis).

В общем случае формула получения значения скоринга выглядит как обычный многочлен:

Z = A1X1 + A2X2 + … + AnXn

где,
Z — значение оценки скоринга;
An — весовые коэффициенты, характеризующие значимость факторов риска;
Xn — факторы риска, определяющие кредитоспособность заемщика.
Эта формула для расчета значения кредитного скоринга, или численного значения, характеризующего качество кредитоспособности заемщика. Именно такая (или аналогичная) формула – ядро практически любой системы скоринга, в том числе и в модели Альтмана.

Общий экономический смысл Z-модель представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

При разработке собственной модели Альтман изучил финансовое положение 66 предприятий, половина из которых обанкротилась, а другая половина продолжала успешно работать. На сегодняшний день в экономический литературе упоминается пять моделей Альтмана, рассмотрим формулы их расчета.

Читать далее >>>

Ошибка при подключении к серверу Transaq

2016-02-10T14:18:10Z

Здравствуйте.

Гидра версии 4.3.13.0. Свежеустановленная. Процес работает в 64 битном режиме. При попытке соединения с сервером Transaq Финама выдает следующие ошибки

BasketMessageAdapter 10.02.2016 17:05:28 +03:00 Error Ошибка отключения для TransaqMessageAdapter: System.InvalidOperationException: Ошибка подключения
Transaq 10.02.2016 17:05:28 +03:00 Error System.InvalidOperationException: Процесс подключения был прервал из-за неожиданного отключения. ---> System.InvalidOperationException: Ошибка подключения
--- End of inner exception stack trace ---

При этом сам клиент Transaq нормально подключается и работает.

ОС: Windows 8.1 64 bit

Подскажите, пожалуйста в чем может быть проблема.

Piotroski F- score

2016-02-09T09:34:07Z

Piotroski F score — это 9 бальная система оценки компании, направленная на выявление здоровья компании.

Джозеф Пиотроски разработал данную модель в 2000 году в университете Чикаго. Он был уверен, что люди обладают лишь частично «звездным» портфелем акций, в то время, как вторая его часть может легко придти к банкротству, или, что еще хуже- даже «звезды» могут разверну свой тренд и разориться.
Задавшись вопросом «а можно ли отсеять аутсайдеров заранее», Джозеф создал простой инструментоснованный на бухгалтерских отчетах.
Автор заметил, что компании получившие 2 или менее очков по его системе имели возможность разориться или столкнуться с финансовыми проблемами ведущими к де-листингу в 5 раз чаще, чем компании получившие более 2 очков.

Девять переменных делятся на 3 группы
А группа — сигналы рентабельности
1. Net income — если чистая прибыль положительна в это году, то компания получает 1 балл.
2. Operating Cash Flow — если есть положительный денежный поток от операционной деятельности, то компания получает 1 балл.
3. Return on Assets — если ROA текущего периода выше данного показателя за прошлый период, то компания получает 1 балл.
B группа — кредитное плечо, ликвидность и источники денежных средств
4. Quality of Earnings- если денежный поток от операций превышает чистую прибыль до уплаты экстраординарных статей (before extraordinary items), то компания получает 1 балл.
5. Decrease in leverage- если снижается долгосрочный долг в этом периоде по отношению к прошлому периоду, то компания получает 1 балл.
6. Increase in liquidity- если ликвидность увеличивается по отношению к прошлому периоду, то компания получает 1 балл.
7. Absence of Dilution- если количество акций в данном периоде не возросло по сравнению с прошлым периодом, то компания получает 1 балл.
С группа — операционная эффективность
8. если валовая маржа растет по сравнению с предыдущим годом, то компания получает 1 балл.
9. Asset Turnover- если растет товарооборот в годовом исчислении по сравнению с прошлым периодом (as a measure of productivity), то компания получает 1 балл.

Позже автор признался, что одного коэффициента все же недостаточно для выбора хороших компаний, но его должно хватить, чтобы очистить портфель от мусорных акций.
Многие приверженцы данного метода анализа считают, что консервативность подхода можно увеличить, задав период сравнения не один годом, а 2-3 годами.

Узнать про другие модели >>>

«Керри трейд» (carry trade)

2016-02-09T07:37:53Z

«Керри трейд» (carry trade)—спекулятивная сделка, основанная на использовании разницы в доходности финансовых активов в данной стране и за рубежом, прежде всего вчасти долговых обязательств. Заем средств за рубежом под низкий процент, конвертация в национальную валюту, размещение внутри данной страны под более высокий процент при открытом счете капитала и незначительном валютном риске (валютная политика центрального банка, ориентированная на закрепленный курс национальной валюты, на узкий коридор колебаний валютного курса). Далее —обратная конвертация в валюту, погашение займа в валюте, извлечение дохода. Привлечение средств за рубежом может осуществляться как на основе обычных долговыхсделок (банковские кредиты, еврокоммерческие бумаги, еврооблигации), так и наоснове срочных сделок по покупкепродаже валюты, сделок репо.

Узнать больше >>>

Тестирование всегда выдает неверные результаты

2016-02-08T09:23:28Z

Тестирование на тиках и стаканах никогда не совпадает с реальностью, хотя данные подгружены из Гидры.
Вот пример на 30-секундных свечах индекса РТС за сегодня.
Сверху скриншот свечей в тестере, снизу в реал-тайме. В обоих случаях источник данных (тиков и стакана) SmartCOM.
Время начала серии 11:49

Возникает вопрос: а какой вообще толк от такого "тестирования"? Взгляните например на 5-ю свечу. Она вообще не имеет ничего общего с реальным движением.

Да, надо добавить, что тестирование только на тиках выдает правильные свечи.

6 признаков того, что бычий рынок заканчивается

2016-02-06T16:03:42Z

За последние пять лет, в колонках новостей об акциях компаний США были бычьи настроения, даже несмотря на скептиков, отрицающих бычий рынок, на котором цены на акции выросли более чем в три раза. И, несмотря на мелкие паники и коррекции, общей рекомендацией было придерживаться тренда.

Но сейчас, даже учитывая, что в американской экономике дела обстоят в целом неплохо, рынок окружен негативным глобальным влиянием и ФРС начала повышать процентные ставки. Плюс, некоторые ключевые технические индикаторы показывают предупреждающие сигналы.

Поэтому, хотя может опять случиться ралли акций, бычий рынок заканчивается. Медвежий рынок уже виден на некоторых ключевых индексах, и основные показатели (которые сейчас ниже на 10% от максимумов в мае) могут последовать за ними.

Вот шесть признаков, согласно которым бычий рынок заканчивается.

1. Замедление в Китае имеет эффект большой волны. Годовой ВВП уменьшился на 7%, и может опуститься еще. Опрос 2 000 китайских производителей показал, что «практически никто не вкладывает средства в новое оборудование и фабрики», пишет The New York Times.

Это следует за огромным бумом развития инфраструктуры. “Китай в 2011-2013 гг. использовал больше цемента и бетона, чем США за весь XX век”, написал бывший секретарь казначейства Lawrence Summers в The Washington Post.

Читать далее >>>

Простая стратегия для покупок во время паники

2016-02-06T14:44:04Z

«Моменты максимального пессимизма — лучшее время для покупки, а моменты максимального оптимизма — лучшее время для продажи» (Sir John Templeton)

2016 год только начался, но уже можно сказать, что мы вступили в период пессимизма. Вэлью инвесторы живут ради этих периодов, по крайней мере, в теории: падение цен это повод взбодриться. Почти по любой компании, о которой вы можете подумать, ожидаемая рентабельность сегодня выше, чем некоторое время назад.

В реальности, терять деньги уже не так весело. Даже если у вас около 25% вашего портфеля в наличных, остальная его часть, скорее всего, раскрашена красными чернилами. Когда вещи действительно начинают выглядеть ужасно, большинство людей не могут убедить себя продолжать держать активы, которые у них есть, не говоря уже о том, чтобы купить больше.

Читать далее >>>

Грядущая переоценка золота

2016-02-06T08:43:42Z

Текущий кризис мирового долгового пузыря, скорее всего, продолжится в течение ближайших месяцев. Вековая тенденция увеличения кредитных средств переросла в их сокращение и ликвидацию. Сложился новый тренд, и никакие действия со стороны любого из центральных банков, которые эмитируют резервную валюту, не смогут ничего с этим трендом поделать.

Sandeep Jaitly думает, что в отчаянии эти центробанки — ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии и ЦБ Японии — могут прибегнуть к программе «количественного смягчения для людей». Это количественное смягчение будет означать, что на руках у населения станет больше денег за счет возврата налогов, схем с искусственными рабочими местами или любого другого предлога, чтобы снабдить людей «вертолетными» деньгами и заставить их тратить…

Читать далее >>>

Как определить потерю связи с торговым сервером

2016-02-04T11:04:54Z

Всем привет! Как определить потерю связи с торговым сервером? Имею ввиду к примеру ввел логин пароль, подключился к демо-серверу квик. Если вдруг интернет отключился или еще какая-то причина и связь с демо-сервером оборвалась, то как это определить? Всё облазил... найти не могу...

Анализ фьючерса на курс доллара USA

2016-02-03T06:04:11Z

Прогноз по фьючерсу на курс доллара. Прошлая неделя была напряженной, курс доллара то падал то рос быстрыми темпами на ровне с нефтью. Что еще раз подтверждает зависимость курса национальной валюты рф от цен на нефть. Те не менее правительство работает урезает расходы на различные гос.организации, так к примеру упразднили Росграницу, ликвидировав два ведомства. Уж не знаю насколько полезны такие меры, спасут ли они бюджет или нет, ясно одно. По кремлевским каналам работа кипит и позитива столько, сколько отроду не было.

Тем не менее, сползать с нефтяной иглы будем еще года два, если дефолт не наступит. Свежие выдержки по нефти, относительно курса доллара.

• Известный трейдер предсказавший обвал котировок нефти, заявил о росте к $50 за барль
• Добыча нефти в рф растет, побит мировой рекорд по добычи нефти со времен СССР. На сегодняшний день, среднесуточный объем добычи составляет 10,878 млн баррелей... Читать далее >>>

Chipotle: можно безопасно откусить себе кусочек

2016-02-02T20:01:42Z

После того, как в прошлом году началась распродажа Chipotle (CMG), инвесторы гадают, насколько хороша эта компания для инвестиций. Распродажа началась после вспышки инфекции кишечной палочки. И увеличилась после того, как менеджмент сделал два заявления: снижение на 10% объема реализации за счет повторных продаж в том же магазине (same-store sales, далее — повторные продажи) в 4 квартале и судебная повестка о проведении расследования по поводу вспышки норовируса. На этих новостях акции Chipotle упали на 40%.

Как говорил Benjamin Graham, иногда самые лучшие возможности для инвестирования возникают тогда, когда у отличной компании появляются временные проблемы. Вспышка кишечной палочки это временная проблема. Например, компания Taco Bell пережила подобное в 2006 году. Это выразилось только в снижении средних продаж в 2007 году. Поэтому через пару лет покупатели уже и не вспомнят о том, что было с Chipotle.

Совет директоров Chipotle

Эффективность совета директоров и менеджмента — очень важный качественный показатель. Есть три характеристики, которые говорят о такой эффективности:

— количество независимых директоров в совете. У Chipotle их семь из девяти.

— большой опыт членов совета директоров. У директоров Chipotle соответствующий богатый опыт.

— небольшое число членов совета директоров относительно размера компании. Считается, что для эффективного управления в крупной компании должно быть 8-10 человек в совете. У Chipotle их 9.

Фундаментальные основы бизнеса

У Chipotle есть два ключевых фактора, положительно влияющих на долгосрочные показатели.

Первый состоит в том, что Chipotle не использует заемные средства. Несмотря на отсутствие заимствований, у Chipotle все-таки есть операционный леверидж. Операционный леверидж связан с фиксированными расходами на осуществление текущих операций. Уровень операционного левериджа в краткосрочной перспективе ударит по прибыли, потому что повторные продажи являются отрицательными. Но если они станут положительными (как это было в течение последних пяти лет), то операционный леверидж увеличит доход, так как он позволяет постоянным расходам распределяться между большим количеством проданной продукции. В краткосрочной перспективе, операционный леверидж не поможет Chipotle. В долгосрочной перспективе — положительным.

Читать далее >>>

Квик при запуске скрипта StockSharpQuikLua "зависает". В чем может быть причина?

2016-02-02T15:15:44Z

Quick версия 6.17.1.17, брокер Сбербанк, stokcharp 4.3.13.Проблема появилась после нового года.До этого всё работало.Коннектор при этом работает и не выдает ошибок, а Quick безвозвратно "виснет"?

Что такое стоимость акции по Питеру Линчу

2016-02-02T06:18:50Z

В PVA (Provalue Analytics) мы используем такую метрику как справедливая цена по Питеру Линчу (черный столбик) и сравниваем ее с курсом акции (синяя линия).
Если текущий курс акции ниже стоимости Питера Линча, значит можно предполагать что акция «роста» «недооценена» и ее бы возможно купил Питер Линч, бывший успешный управляющий фондом Fidelity Magellan с 1977 по 1990.

Справедливая стоимость по Линчу применима только к растущим компаниям. По-сути эта метрика это гибрид вэлью подхода и инвестирования в рост. Поэтому не стоит его применять к нерастущим компаниям или в стиле инвестирования Бенжамина Грэхема (Сигаретный Пепел).

Линч считал что P/E компании должна равняться темпам роста чистой прибыли за год, тогда коэффициент PEG = PE / Годовой рост прибыли был бы равен 1.

1. В наших формула прибыль на акцию считается за последние 12 месяцев (EPS TTM).
2. Темпы роста EBITDA берутся средние за 5 лет, поскольку этим показателем труднее манипулировать
3. Если чистая прибыль на акцию растет быстрее 25% в год, мы берем консервативную цифру 25, т.е. не более.
4. Если темпы роста меньше 5%, стоимость по Питеру Линчу вообще не считается, поэтому ее нет на графиках.

Читать далее >>>

сколько свечек хранит CandleSeries

2016-02-01T22:19:27Z

Добрый день. Столкнулся с тем, что индикатор, который пересчитывается заново по всем свечкам в CandleSeries, выдаёт неправильные результаты. Есть ли какое-то ограничение на кол-во свечек в CandleSeries? Если да, то как его можно изменить?

Топ-5 акций с маленькой капитализацией и большим потенциалом роста

2016-01-31T07:05:24Z

Когда рынок разваливается на части, последнее, что хотят сделать инвесторы — прыгнуть в объятия маленьких растущих компаний. Когда инвесторы ищут безопасность, это сильно ударяет по фондовым индексам акций с небольшой капитализацией. Но когда рынок разворачивается, эти малоизвестные, быстрорастущие акции должны отскочить более мощно, чем неуклюжие «голубые фишки», которые служили прибежищем при шторме капитала.

Но даже без разворота, со-управляющие Conestoga Small Cap fund (CCASX) Bob Mitchell и Joe Monahan могут выдержать плохие времена лучше, чем конкуренты. В портфеле из 44 компаний сконцентрированы высококачественные акции, которые способны генерировать стабильную прибыль в течение трех — пяти лет. Они используют подход с более низкой волатильностью к растущим акциям с малой капитализацией, и не гонятся за гиперрастущими компаниями.

Их требованиям отвечают, например, Stamps.com (STMP), поставщик автоматизированных медицинских товаров Omnicell (OMCL), компания, специализирующаяся на ПО и обслуживании, Blackbaud (BLKB), компания, работающая на рынке безопасности пищевых продуктов и животных, Neogen (NEOG) и провайдер цифрового банкинга Bottomline Technologies (ЕРАУ).

Они ищут акции, соответствующие четырем критериям: топ-менеджмент владеет 10% или более акций, перспектива роста выручки и прибыли составляет 15%-20%, рентабельность капитала (ROE) превышает 15% и коэффициент долгосрочный долг к капиталу (long-term debt-to-capital ratio) составляет 40% или менее. Конечно, могут быть исключения, когда это оправдано, например, если есть новая команда менеджмента без непосредственного владения.

Такой подход привел к победе. В 2015 году фонд с рейтингом Morningstar в пять звезд получил доходность 8%, а Russell 2000 Growth Index снизился на 4%. За последние пять лет фонд достиг годовой прибыли в 8,6%; Russell — 6,2%. Доходность фонда за последние 10 лет составила 7% в годовом исчислении, по сравнению с показателем Russell в 5%.

Читать далее >>>

Всегда ли стоит оценивать целое по сумме его частей?

2016-01-30T14:14:34Z

После катастрофических потерь Horsehead Holdings (ZINC) некоторые инвесторы спрашивают себя, что пошло не так. Некоторые сказали, что виновником в данном случае является применение метода оценки по сумме частей.

Horsehead Holdings – базирующаяся в Питтсбурге, Пенсильвания, компания, которая специализируется на переработке оксида цинка. Знаменитый вэлью инвестор Monish Pabrai нашел эту инвестицию во время усугубления финансового кризиса, торговавшуюся ниже текущей стоимости чистых активов. Как только экономика, и акции компании, восстановились, Pabrai продолжил говорить об инвестициях, и они превратились в одни из лучших, с отличным менеджментом и привлекательной историей. Компания якобы была лучшей в своей индустрии, что позволяло ей перерабатывать цинк дешевле, чем конкуренты. В результате после того, как ее завод был готов к эксплуатации, она сметала всех конкурентов.
Читать дальше

Новый "король дивидендов" Hormel Foods Corp

2016-01-29T06:10:54Z

Hormel (HRL) — «король дивидендов». Компания недавно увеличила дивиденды на 16%, сделав это 50-ый раз подряд.

Любая компания, которая управляет такими достижениями, стоит того, чтобы с ней познакомится, и Hormel не исключение. Компания имеет одни из самых надежных дивидендов и увеличивала их на 18% в год за последние пять лет.

У инвесторов есть несколько причин, чтобы следить за этой компанией.

Обзор бизнеса

Hormel работает уже 125 лет и является транснациональным производителем и поставщиком фирменных продуктов питания и мясных продуктов. Примерно 53% продукции Hormel это скоропортящиеся продукты (свежее мясо, замороженные товары, охлажденные блюда, колбасы, ветчины, гуакамоле и бекон), 19% — мясо птицы (Jennie-O turkey), 18% — продукты длительного хранения (консервы, разогреваемые блюда, рагу, чили, лепешки и арахисовое масло) и 10% — прочие (обогащенные продукты питания и добавки, сахар, десерты и напитки).

Анализ бизнеса

Немногие компании выживают на протяжении 125 лет. Конкурентное преимущество Hormel не в патентах (у нее их только 63) или инновациях (в прошлом году на исследования и разработки было потрачено $32 млн.).

Как один из крупнейших производителей фирменных продуктов питания и мяса, ключ к успеху Hormel — это изменить восприятие потребителями своей продукции, чтобы завоевать лояльность и долю рынка. Компания потратила в прошлом году около $145 млн. на рекламу, сумма почти в пять раз больше, чем расходы на исследования и разработку.

Многие бренды имеют возраст более 50 лет (например, SPAM и Dinty Moore были представлены в 1930-е годы) и расходы на рекламу в миллиарды долларов на протяжении многих лет, поэтому потребители знают и доверяют продукции Hormel. В результате более 30 брендов занимают первое или второе место на рынке в своих категориях…

Читать далее >>>

10 причин купить акции в кризис

2016-01-28T11:01:38Z

Месяц еще не закончился, но, похоже, что он может стать одним из худших для S&P 500. Не известно, достиг ли рынок дна, но продавать сейчас нерационально. Вот 10 причин, по которым сейчас нужно покупать.

1. Низкие цены на нефть это передача ценности

Важно помнить, что крах цен на нефть это не разрушение ценности, а ее передача. То, что раньше было долларом в кармане нефтедобывающих и экспортирующих стран, теперь стало долларом в кармане потребителей и экспортеров нефти. Ценность не была уничтожена, она просто перешла.

Будут ли банкротства в энергетическом секторе? Однозначно. Будут ли банки, которые столкнуться с проблемой безнадежных долгов? Конечно. Будут ли увольнения в отрасли? Да. Но все эти потери будут компенсированы выгодой еще где-то в экономике.

Например, Delta Air Lines (DAL) недавно объявила о квартальном доходе в размере $1 млрд. То, что раньше было прибылью ExxonMobil (XOM), теперь стало прибылью Delta. В то время как компании типа Delta получают немедленную выгоду от низких цен на нефть, будет еще переходный период, когда ценность перейдет в другие секторы и к конкретным потребителям. Это ведет к следующему пункту.

2. Потребители США получат выгоду

Экономика США на 70% состоит из потребления (по сравнению с 1% добычи нефти и газа) и потребители получают огромную экономию. В 2010-2011 гг., когда цена на нефть была $120 за баррель, на телефонных конференциях топ-менеджеры потребительских компаний рыдали от того, какой эффект оказывают высокие цены на топливо на потребительский бюджет. При текущих ценах, среднее американское домохозяйство экономит более $1 000 в год на расходах на бензин, и даже больше, есть эффект от другой экономии, как например, более дешевое отопление.

По данным ФРС Атланты, потребителям требуется около года, чтобы начать тратить сэкономленные средства. Сейчас как раз прошел год после первого движения вниз цен на нефть. В то время как энергетические компании ответили немедленным сокращением инвестиций, потребительским расходам нужно время, чтобы вырасти и компенсировать потерю роста. Терпение, конечно, это не одна из сильных сторон Wall Street, и отсутствие всеобщего, немедленного роста потребительских расходов заставляет их переживать…

Читать далее >>>

Примеры

2016-01-27T22:27:58Z

Скиньте кто-нибудь реальный код - пример подключения к платформе fusion! хотябы консольное приложение, не могу никак подключиться! перебрал все и все доработки и исправления=((((

10 причин купить акции в кризис

2016-01-27T18:31:54Z